“君以此興，必以此亡”，依靠房地產(chǎn)崛起的老板電器，如今仍深受房地產(chǎn)市場下滑之害。少帥任富佳嘗試的多元化布局遲遲不見效，2024年中報12個產(chǎn)品線竟有11條產(chǎn)品線營收負增長。被逼之下，老板電器再度押寶AI，但對比營銷、研發(fā)投入看，老板電器的AI廚電布局很有可能是“雷聲大，雨點小”的噱頭。
文｜韓 湘
“少帥”任富佳于2024年初定下的雙位數(shù)增長目標，老板電器沒能完成。
數(shù)據(jù)顯示，老板電器2024年實現(xiàn)營收112.12億元，同比增長0.1%；歸母凈利潤為15.77億元，同比下滑8.97%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比大降30%。財報發(fā)布當日，老板電器收跌逾7%，單日市值蒸發(fā)逾14億元。顯然，資本市場并不認可老板電器這份財報。
除了資本市場拋售外，老板電器在財報中還暴露出了遲遲走不出地產(chǎn)泥潭、少帥任富佳轉(zhuǎn)型失利后被迫押注AI等諸多問題。
走不出地產(chǎn)泥潭
老板電器，曾因與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的深度綁定而連續(xù)14年穩(wěn)坐廚電行業(yè)頭把交椅。
任富佳接棒后，更是將老板電器和房地產(chǎn)行業(yè)深度捆綁。伴隨房地產(chǎn)的快速發(fā)展，老板電器的發(fā)展也迎來“起飛”。
「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，從2010年至2017年間，老板電器的營收從12.32億元增至70.17億元，歸母凈利潤從1.34億元猛增至14.61億元，兩大指標年均增幅均為雙位數(shù)。
在2017年這一年，老板電器還獲得了恒大集團董事局主席許家印的親自頒獎，并達成了未來5年10億元的合作意向。
2018年，老板電器與超70%的全國百強房企達成戰(zhàn)略合作。這一年，老板電器再度獲得了恒大集團頒發(fā)的“卓越戰(zhàn)略合作伙伴”獎。到2020年，老板電器與超過200家、逾85%的百強房地產(chǎn)企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。這一年，老板電器對房地產(chǎn)市場的依賴達到了歷史最高點。
2021年，恒大集團暴雷成為老板電器歷史上決定性事件。恒大爆雷后，老板電器公開稱，“由于精裝修業(yè)務(wù)客戶財務(wù)狀況困難，將一次性計提壞賬7.1億元。其中恒大集團及其成員企業(yè)約6.3億元，其他客戶約為8000萬元?！?/p>
壞賬計提后，老板電器交出了十年來首次下滑的業(yè)績，歸母凈利潤同比下降了19.81%。2021年恒大集團的暴雷，不僅拖垮了許家印，更拖累了任富佳。
恒大爆雷后，包括碧桂園、融創(chuàng)、萬科等房地產(chǎn)公司均出現(xiàn)了資金問題。房企接連暴雷，中國房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻變革，并徹底進入寒冬。即便是頻頻開會釋放利好，2024年我國新建商品房銷售面積還是下降了12.9%為97385萬平方米，新建商品房銷售額下降了17.1%達到96750億元。
房地產(chǎn)行業(yè)日薄西山，老板電器的好日子也早已經(jīng)到了頭。老板電器也深刻意識到這一點，并不斷尋求轉(zhuǎn)型和多元化布局。只是，2024年上半年，任富佳布局的12條產(chǎn)品線中，11條產(chǎn)品線營收增幅均為負，僅有熱水器業(yè)務(wù)實現(xiàn)了14.84%的增幅，成為唯一的“遮羞布”。2024年全年，13條產(chǎn)品線中，有5條產(chǎn)品線營收“轉(zhuǎn)正”，但增幅均為個位數(shù)，著實難言出彩。
伴隨房地產(chǎn)改革的不斷深化，老板電器的前路仍舊荊棘密布。
少帥被逼押寶AI
在多元化布局“失利”的同時，任富佳將籌碼押注在了AI上。
為了宣傳老板電器的AI，任富佳甚至登上人民網(wǎng)《高質(zhì)量發(fā)展故事匯》節(jié)目，公開坦言，“（老板電器）要么被時代淘汰，要么長出新的翅膀?！?/p>
在2024年年報中，老板電器也公開表示，“2024年，公司重點推進AI大模型與數(shù)字廚電研發(fā)，成功發(fā)布行業(yè)首個AI烹飪大模型‘食神’，融合Deepseek通用大模型底座，實現(xiàn)千人千面的個性化烹飪解決方案，并深度賦能硬件設(shè)備與軟件應(yīng)用，日均服務(wù)超百萬家庭。”
在公開宣傳中，老板電器也不斷提及AI，“食神大模型是智能體的next level，已經(jīng)能操控硬件，根據(jù)人類的需求主動提出建議并執(zhí)行，最終輔助人類完成任務(wù)。它不僅能分析問題，還能解決問題?！?/p>
AI廚電的宣傳看起來很花哨，但消費者并不認可。奧維云網(wǎng)公開的數(shù)據(jù)顯示，僅有15%的消費者愿意為AI功能支付超過20%的溢價。
與此同時，老板電器的競爭對手方太、華帝等頭部企業(yè)紛紛布局AI廚電，試圖滿足消費者個性化、智能化等多方面的需求。
不過，和方太、華帝相比，老板電器更愿意在營銷上花錢。財報數(shù)據(jù)顯示，老板電器2024年銷售費用達30.79億元，相當于每天燒錢843萬元用于營銷。反觀研發(fā)費用全年僅有4.14億元，懸殊的差距讓人唏噓不已?！爸貭I銷輕研發(fā)”的投入結(jié)構(gòu)讓老板電器陷入“營銷依賴癥”的惡性循環(huán)之中。輕研發(fā)帶來的是研發(fā)專利數(shù)的不足。2024年老板電器新增專利數(shù)487項，不到方太新增1023項專利的一半。
在「數(shù)智研究社」看來，老板電器布局廚電AI的最終目的，肯定是依賴AI賣出更多的產(chǎn)品。但看老板電器布局AI的這一年，研發(fā)能力不僅不被重視，在研發(fā)能力上也和方太、華帝拉開了差距。說句實話，老板電器完全顛倒了優(yōu)先級。
當任富佳在業(yè)績會上反復(fù)強調(diào)“短期陣痛”時，關(guān)注老板電器的業(yè)內(nèi)人士、投資者們看到的是一個被時代拋棄的舊貴族，不過是在用最后一絲力氣粉飾太平罷了。
資本市場上，投資者們紛紛拋售。目前，老板電器的股價已較巔峰期腰斬，機構(gòu)的持倉比例也從25%左右降至10%以內(nèi)。
總的來說，從廚電高端玩家到機構(gòu)棄子，過度依賴房地產(chǎn)紅利、產(chǎn)品創(chuàng)新停滯的老板電器的衰落，或許早已注定。如今再不壯士斷腕、放手一搏，老板電器的下場便好不到哪里去了。
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