“果鏈”重量級(jí)企業(yè)歌爾股份（002241）丟掉了蘋果耳機(jī)訂單。
11月9日，歌爾股份以跌停開盤，全天未打開跌停，市值蒸發(fā)了79億元。
歌爾股份丟失蘋果訂單的傳聞在8日開始流傳。8日晚間，歌爾股份發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告證實(shí)了丟單傳聞。
歌爾股份稱，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開展。同時(shí)，歌爾股份預(yù)計(jì)，本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占該公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。該事項(xiàng)對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響仍在評(píng)估中。
但是很顯然，投資者認(rèn)為歌爾股份將失去更多。截至收盤，歌爾股份的跌停板上，仍有近300萬(wàn)手的封單。
“良率”困擾
正如外界傳聞所言，澎湃新聞?dòng)浾咭擦私獾?，歌爾之所以被暫停訂單是代工的AirPods Pro 2良率不達(dá)標(biāo)，而歌爾代工其他蘋果產(chǎn)品則不存在這樣的問(wèn)題，因此雙方合作還在正常開展。
所謂良率，就是達(dá)標(biāo)產(chǎn)品的占比要達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，良率越高對(duì)廠商和代工廠都有利；反之良率越低，不合格品太多對(duì)廠商和代工廠都是很大的損失。
一般新品導(dǎo)入期，蘋果都會(huì)派遣自家工程師前往代工廠指導(dǎo)生產(chǎn)，如果有環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，蘋果和工廠方都是聯(lián)合推演尋找原因，通過(guò)量產(chǎn)過(guò)程中不斷爬坡，把良率維持一個(gè)較高水平。
蘋果與各大代工廠都簽約要求保證良率，歌爾股份也與蘋果簽署類似合約，但最終這款產(chǎn)品未能保證良率，最終被蘋果暫停訂單。
據(jù)澎湃新聞?dòng)浾吡私?，每?月份蘋果會(huì)針對(duì)舊產(chǎn)品（已經(jīng)上市銷售的）重新分配訂單，新產(chǎn)品一般會(huì)在6月份確定代工廠。原則上說(shuō)，如果歌爾最終良率提升符合標(biāo)準(zhǔn)，依然有可能重新接到蘋果訂單。
外界普遍認(rèn)為，立訊精密將成為這波調(diào)整的受益者。
知名蘋果分析師郭明錤也證實(shí)，為填補(bǔ)生產(chǎn)缺口，AirPods第一供應(yīng)商立訊精密已擴(kuò)產(chǎn)并取得所有AirPods Pro2訂單，成為AirPods Pro 2獨(dú)家組裝廠商。
但按照蘋果供應(yīng)商管理慣例，每款產(chǎn)品都希望有2-3家供應(yīng)商，不會(huì)讓一家全部代工。這需要看歌爾接下來(lái)與蘋果之間的溝通。
一位知情人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，目前歌爾方面與蘋果還在緊密溝通，畢竟雙方合作這么久，如果良率達(dá)標(biāo)再次接到訂單的概率還是比較大的，“良率問(wèn)題怎么說(shuō)呢，各家多多少少都有點(diǎn)問(wèn)題?！?/p>
減少蘋果依賴，歌爾能做些什么
依托于蘋果供應(yīng)鏈，成就了富士康、立訊精密、歌爾股份等一系列知名的公司，與富士康和立訊精密還在全心服務(wù)蘋果不同，歌爾似乎想減少對(duì)蘋果的依賴，變成一家更加獨(dú)立的智能硬件公司。
“歌爾本身也持有很多專利，除了蘋果外，也跟Meta等眾多公司均保持合作。一方面做OEM毛利比較低，另外一方面如果嚴(yán)重依賴一家客戶也不利于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定?！鄙鲜鲋槿耸勘硎尽?/p>
11月9日，歌爾股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，短期挑戰(zhàn)不改公司中長(zhǎng)期在虛擬現(xiàn)實(shí)等主要賽道的顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好發(fā)展前景。公司上下正全力以赴推進(jìn)各項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，增持承諾也會(huì)合規(guī)履行。
回顧歌爾與蘋果的合作，2010年，歌爾與蘋果建立合作關(guān)系，進(jìn)入其全球核心聲學(xué)供應(yīng)鏈體系，之后相繼在多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域成為其主流供貨商，2018年，歌爾股份開始為蘋果供應(yīng)TWS（True Wireless Stereo）真無(wú)線耳機(jī)，相應(yīng)的營(yíng)收歸入歌爾的“智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)”中。
隨著在耳機(jī)、VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）/AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）等領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)（TWS智能無(wú)線耳機(jī)、有線/無(wú)線耳機(jī)、智能音箱等）、智能硬件業(yè)務(wù)（主要產(chǎn)品包括VR 虛擬現(xiàn)實(shí)/AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品等）和精密零組件成為歌爾的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。營(yíng)收規(guī)模也從2018年的237.51億元增至2021年的782.21億元。
智能聲學(xué)業(yè)務(wù)毛利率低也從歌爾的財(cái)報(bào)中反映出來(lái)。從歌爾的2021年報(bào)來(lái)看，毛利率最高的是精密零組件，整機(jī)產(chǎn)品利潤(rùn)率相對(duì)較低。而以果鏈產(chǎn)品為代表的智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品毛利率最低，僅有10.3%，毛利率比上年同期減少4.5%。
此外，歌爾可能也看淡TWS耳機(jī)的市場(chǎng)。隨著近兩年TWS耳機(jī)市場(chǎng)增速的放緩，蘋果的AirPods產(chǎn)品在諸多品牌沖擊下，份額逐年減少，歌爾股份智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比逐漸下滑，歌爾的支柱業(yè)務(wù)已從智能聲學(xué)變?yōu)橹悄苡布I(yè)務(wù)。
根據(jù)歌爾股份2020-2022年前三季度財(cái)報(bào)顯示，其智能硬件業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比重已經(jīng)由2020年的30.6%增長(zhǎng)至2022年前三季的58.7%，而智能聲學(xué)整機(jī)占總營(yíng)收的比重由2020年的46.2%降至26.8%。
歌爾現(xiàn)在的重點(diǎn)是智能硬件業(yè)務(wù)，尤其對(duì)VR設(shè)備抱有很高的期待，也投入了重兵。歌爾股份今年前三季度研發(fā)費(fèi)用為34.91億元，同比增長(zhǎng)40%，其中主要是持續(xù)加大的對(duì)虛擬現(xiàn)實(shí)及聲學(xué)、光學(xué)等領(lǐng)域的研發(fā)投入。
公開信息顯示，歌爾股份是Meta和Pico等廠商VR核心代工商，其占VR代工市場(chǎng)七成份額。
元宇宙時(shí)代的大幕已經(jīng)轟然拉開，VR被認(rèn)為是元宇宙時(shí)代首先爆發(fā)的終端設(shè)備，2021年VR出貨量超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái)的規(guī)模。2022年，Meta、索尼、Pico等VR頭部玩家陸續(xù)推出VR頭顯新品且市場(chǎng)熱度很高。此外，蘋果預(yù)計(jì)于2023年初發(fā)布的MR眼鏡，有望推動(dòng)各手機(jī)廠商和互聯(lián)網(wǎng)廠商作為新玩家進(jìn)入行業(yè)。以歌爾股份為代表的終端設(shè)備提供商有望迎來(lái)重要的發(fā)展機(jī)會(huì)。