債權人代表信達派董事進入恒大，有利于推進其債務重組進程
文|龐敏 陳嘉瑤
編輯|王博
2022年1月23日晚，中國恒大（0333.HK）發(fā)布公告，委任中國恒大新能源汽車集團有限公司（下稱“恒大汽車”）董事長肖恩為執(zhí)行董事，中國信達（香港）控股有限公司（下稱“信達香港”）董事長梁森林任為非執(zhí)行董事。同時，恒大兩位負責投資管理的執(zhí)行董事賴立新和黃賢貴辭任。
信達香港是中國四大資產管理公司之一中國信達資產管理股份有限公司（下稱“中國信達”）的子公司。中國信達擅長化解金融機構和實體企業(yè)的不良資產風險。參與過方正集團、上海中毅達、剛泰集團等公司的重組。
早在2021年12月，中國信達副總裁趙立民就已加入恒大成立的風險化解委員會。該委員會負責調動資源，與債權人溝通，化解恒大風險。
一位金融業(yè)人士認為，信達進入恒大董事會相當于改變了這家公司的治理結構。擁有董事席位和風險化解委員會委員雙重身份，意味著信達對恒大的管控力增強。此后，信達對恒大重大事項和資產處置決策擁有知情權。加之信達的專業(yè)背景，有利于各方加快梳理恒大的債務和資產情況，提高債務化解效率。
一位四大資產管理公司高管分析，梁森林雖然是非執(zhí)行董事，在董事會上沒有投票權，但他在不良資產處置領域經驗豐富，能為董事會提供專業(yè)的參考意見。
他認為，中國信達兩個高管先后“牽手”恒大，是恒大債務危機解決的利好信號。但董事變更對后續(xù)資產處置的影響有限，最重要的是風險化解委員會最終形成的債務重組方案。
另一位資產管理公司董事長則推測，恒大引入中國信達高管，很可能因為這家公司是恒大大債主之一。
恒大近年財報顯示，中國信達子公司南洋商業(yè)銀行是恒大的主要往來銀行之一。
2021年9月，中國信達官網發(fā)布公告稱，重慶市分公司擬對恒大地產集團昆明有限公司債權進行處置。項目全部重組債務本金余額為4.8億元，待回收重組寬限補償金為0.35億元。
天眼查信息顯示，中國信達深圳市分公司與恒大存在合同糾紛，案件已于2021年12月15日由廣州市中級人民法院審理。
前述資產管理公司董事長認為，債權人向債務人派駐董事，是加強對債務人經營管控，尤其是資產處置管控的重要方式。中國信達未來將一方面代表債權人行使監(jiān)督義務，另一方面作為風險化解委員會成員，會直接參與恒大后續(xù)資產處置，幫助其化解危機。
作為頭部地產公司，中國恒大自2021年6月后，就被債務危機所累，其供應商款項、員工工資、銀行開發(fā)貸等支付和償還都出現(xiàn)困難。
恒大2021年中報披露，其負債總額為1.97萬億元。銀保監(jiān)會在2021年底曾公開提到，恒大集團全部債務中金融債務占比約三分之一，由此推算，恒大金融債務約為6600億元。
截至2021年6月30日，恒大剔除預收款項后的資產負債率為81.0%，凈負債率為99.8%，現(xiàn)金短債比為0.67，三條紅線踩線兩條。
2021年10月，恒大董事會主席許家印在復工復產專題會上，公布了恒大化解風險自救的三大戰(zhàn)略，其中一條是十年內實現(xiàn)由房地產行業(yè)向新能源汽車行業(yè)轉型。此番恒大汽車董事長加入恒大董事會，也應是為后續(xù)轉型做好準備。
截至發(fā)稿前，2022年1月26日，中國恒大和恒大汽車的市值分別為234億港元和410億港元，較2021年6月初市值分別蒸發(fā)1337億港元和3337億港元。
前述四大資產管理公司高管分析，恒大正采取各項措施，避免進入破產清算。實現(xiàn)債權人、股東、政府等多方共贏將是恒大債務重組的重要方向。他認為，目前，進行破產重整或項目企業(yè)股權轉讓等將是推進恒大事件有效解決的方法。
近日，為了幫扶出險房企高效處置資產，國家也出臺了相應政策。
2021年12月19日，央行和銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關于做好重點房地產產業(yè)風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行業(yè)金融機構穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務，重點支持優(yōu)質房地產企業(yè)兼收并購出險和困難的大型房地產企業(yè)的優(yōu)質項目。
2022年1月開始，央企中國五礦旗下的五礦信托開始陸續(xù)接手恒大項目。天眼查信息顯示，恒大旗下昆明恒拓置業(yè)有限公司、佛山市順德區(qū)盈沁房地產開發(fā)有限公司的股權已被轉讓五礦信托。
一位不良資產處置資管公司高管認為，在廣東省政府督導下，恒大風險化解委員會將于2022年一季度末或二季度初確定債務重組方案。
作者為《財經》記者及實習生