艾芬與愛爾眼科的糾紛，源于其質疑愛爾眼科對自己的白內障手術治療不當，此后一年多時間“維權”無果。
盡管高管先后出手增持護盤，愛爾眼科（300015.SZ）股價還是繼續(xù)走低。
1月13日，受高管連續(xù)增持消息影響，愛爾眼科股價開盤后一度上漲2.47%沖至37.72元/股，但由于拋壓沉重，股價隨之由紅轉綠，至收盤下跌1.96%，報收36.09元/股，創(chuàng)出近期新低。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，較2021年7月1日收盤價71.28元/股，愛爾眼科區(qū)間股價累計下跌幅度高達49.37%，幾近腰斬，這也是愛爾眼科上市12年多來進入的最漫長的下跌通道。
艾芬醫(yī)生持續(xù)爆料高壓
愛爾眼科股價下跌備受關注的焦點，在于其與“抗疫醫(yī)生”艾芬之間的風波持續(xù)升級。
1月6日，愛爾眼科股價突現(xiàn)6.6%的大幅下跌。當天，微博認證為“武漢市中心醫(yī)院急診科主任”的艾芬，曝光來賓愛爾眼科違規(guī)使用醫(yī)?；?37萬元被追回，隨后又貼出表格，指稱“愛爾眼科行賄”。
就在事件開始升級發(fā)酵的當天，愛爾眼科高管開始緊急護盤。
據(jù)1月6日晚間公告，愛爾眼科副總經(jīng)理兼財務總監(jiān)劉多元和董事、副總經(jīng)理兼董秘吳士君，分別增持愛爾眼科股票10.28萬股與5萬股。
但愛爾眼科股價并未因此止跌。
艾芬繼續(xù)曝光愛爾眼科，除1月6日至9日連續(xù)貼出愛爾眼科四份回扣明細表格，直指愛爾眼科在經(jīng)營中存在向醫(yī)生和國家公職人員“行賄”行為，還不斷援引相關報道持續(xù)“炮轟”。
對此，涉事醫(yī)院宿遷愛爾眼科醫(yī)院1月9日晚間發(fā)布聲明回應稱，目前網(wǎng)傳的信息，該院于2019年已按照董事會相關要求進行了整改，嚴肅處理了違規(guī)員工，并撤換管理團隊。
但艾芬依舊窮追猛打，質疑稱愛爾眼科醫(yī)院擅長發(fā)表虛假的聲明。她表示，既然2019年愛爾眼科董事會就已經(jīng)要求整改，為何在2020年河北衡水愛爾眼科還有同樣類似的行為被行政處罰？
根據(jù)艾芬貼出的截圖，衡水市市場監(jiān)督管理局曾對衡水愛爾眼科進行行政處罰，事由是該單位通過醫(yī)生介紹患者，按手術費一定比例轉賬給推薦醫(yī)生，處罰結果為罰款19萬元，處罰生效期是2020年6月17日。
艾芬還在微博上指稱，公職人員參與愛爾眼科經(jīng)商、泉州愛爾眼科的金麗文在10家醫(yī)療機構多點執(zhí)業(yè)、各地愛爾眼科醫(yī)院正在加班加點地磨平財務數(shù)據(jù)、玉林市愛爾眼科同樣存在給介紹患者的醫(yī)生回扣等。
21世紀經(jīng)濟報道記者還注意到，艾芬通過微博披露的愛爾眼科文件，直言“業(yè)績是王道”，并制定了網(wǎng)醫(yī)轉診、全員營銷等獎勵政策，還通過聯(lián)盟活動進行創(chuàng)收。
艾芬與愛爾眼科的糾紛，源于其質疑愛爾眼科對自己的白內障手術治療不當，此后一年多時間“維權”無果。
艾芬甚至公開表示，愛爾眼科曾通過中間人聯(lián)系她，希望可以花幾百萬和解，但被其拒絕。
對此，21世紀經(jīng)濟報道記者在1月12日和13日多次致電愛爾眼科，但其公開電話皆無人接聽。
高管大手筆增持護盤
艾芬掀起的波瀾，愛爾眼科至今還是沉默以對。
但1月6日至13日，股價累計下跌13.12%，愛爾眼科感受到了危機。
21世紀經(jīng)濟報道記者從信披渠道統(tǒng)計，1月6日至13日，愛爾眼科已經(jīng)先后發(fā)布了4份高管增持公告，密集程度為其上市以來所罕見。
1月13日晚，愛爾眼科公告稱，公司副總經(jīng)理唐仕波和副總經(jīng)理王麗華，分別增持5.5萬股與13.42萬股。
1月12日晚披露，愛爾眼科副董事長、總經(jīng)理李力增持30萬股，同時擬在6個月內以不高于50元/股增持不低于500萬股。
而吳士君在與劉多元于1月6日共同增持后，1月11日再次增持1萬股，并宣布在6個月內以不高于50元/股增持不低50萬股。
21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)此統(tǒng)計，1月6日至13日，愛爾眼科加權均價為37.651元/股，上述5名愛爾眼科高管在此期間合計增持65.2萬股，以其間加權均價計算的增持成本為2454.85萬元。
而即使以上述加權均價進行增持，李力和吳士君尚需分別出資18825.5萬元與1882.55萬元。
但上述5名愛爾眼科高管雖屬高收入，薪酬卻遠遠無法覆蓋增持支出。
愛爾眼科2020年年報顯示，李力的年度稅前報酬為105.72萬元，吳士君是92萬元，劉多元為68萬元，王麗華是66萬元，唐仕波為188萬元。
“薪酬只是收入的一部分，比如李力除了是愛爾眼科的主要股東，還是控股股東愛爾投資的股東?！币晃凰侥纪顿Y總監(jiān)告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
對于增持的理由，上述愛爾眼科高管皆表示，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對當前公司內在價值的合理判斷，實施本次增持。
“目前來看，愛爾眼科股價陷入了欲振乏力的困境，不僅2021年下半年以來進入的投資者被套牢，即使是前幾天增持的高管也出現(xiàn)了浮虧。”上述私募投資總監(jiān)表示，“現(xiàn)在眼科賽道的競爭要比以前激烈多了?！?/p>
資料顯示，2009年10月上市的愛爾眼科，當年營收和凈利潤分別為6.06億元與9248.94萬元，至2021年三季末，其營收和凈利潤分別達到115.96億元與20.03億元。
但愛爾眼科已經(jīng)出現(xiàn)增長瓶頸。
2021年三季報表明，愛爾眼科在第三季度營收同比下滑3.48%，扣非后凈利潤同比下降5.38%，這是其上市以來首次出現(xiàn)第三季度業(yè)績滑坡。
考驗激勵計劃和定增
高管大手筆進行護盤的愛爾眼科，有兩個重大事項與股價息息相關。
愛爾眼科于2021年4月推出2021年限制性股票激勵計劃，當年6月2日首次授予的激勵對象總人數(shù)為4909人，首次授予數(shù)量為4754.61萬股（未包括之后實施的10轉2.97股），授予價格為20.71元/股。
上述激勵計劃首次授予的限制性股票，限售期為首次授予登記完成之日起12個月、24個月、36個月、48個月、60個月。
資料顯示，5個月后的2022年6月，愛爾眼科首批解禁的限制性股票將有1232.95萬股上市流通，其余將分期解禁，最遲至2026年9月（包括暫緩授予）。
而愛爾眼科上述限制性股票的業(yè)績考核目標，是以2020年凈利潤為基數(shù)，剔除本次及其它激勵計劃實施所產生的股份支付費用影響后，2021年至2025年凈利潤增長率分別不低于20%、40%、60%、80%、100%。
2021年前三季度，愛爾眼科凈利潤同比增長29.59%，第一批限制性股票解除限售應該不成問題。
“激勵對象的限制性股票需要資金成本，如果股價與授予價格相差不大，可兌現(xiàn)性較弱，無法達到預期激勵效果?！币晃簧鲜腥藤Y管人士對21世紀經(jīng)濟報道記者說，“從激勵效果來說，當然是股價越高越好?！?/p>
此外，愛爾眼科正在計劃定向增發(fā)不超過2.7億股，再融資35.36億元。
這次定增再融資，愛爾眼科于2021年3月推出，同年7月獲得深交所受理，截至目前已經(jīng)披露四次修訂稿的募集說明書。
“現(xiàn)在的定增再融資基本都是競價方式，對于上市公司控股股東來說，定增價越高越好，這樣可以最大限度降低持股比例被稀釋。”上述資管人士認為。
該人士還表示，高管護盤無可厚非，畢竟需要拿出真金白銀，而且激勵計劃也與自己的利益緊密相連，“只不過，一個上市公司負面纏身之后，將可能帶來更多的質疑和輿論、監(jiān)管關注，從而引發(fā)連鎖反應。”