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證券期貨違法入刑標(biāo)準(zhǔn)迎來全面系統(tǒng)修改。針對欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、操縱市場等11項證券期貨犯罪，新增多項觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)，入罪門檻大大降低，打擊力度空前。
4月29日，最高人民檢察院、公安部發(fā)布全面修訂后的《最高人民檢察院、公安部關(guān)于公安機關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定（二）》（下稱《標(biāo)準(zhǔn)（二）》），對包括11種證券犯罪在內(nèi)的78種經(jīng)濟犯罪案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)作了全面修改和補充。
第一財經(jīng)記者注意到，欺詐發(fā)行案入罪門檻大降，造成投資者直接經(jīng)濟損失數(shù)額累計在100萬元以上，即可入刑。財務(wù)造假入刑標(biāo)準(zhǔn)在資產(chǎn)、利潤等造假之外，還新增了收入指標(biāo)，收入造假達到30%即可入刑。而針對操縱證券期貨市場，此次進行了全面系統(tǒng)地修訂，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)從原來原則性的8條，增補至非常細(xì)化可操作的20條內(nèi)容。
欺詐發(fā)行，全方位降低入刑門檻
此次修訂后的《標(biāo)準(zhǔn)（二）》與2010年的原標(biāo)準(zhǔn)相比，做了大量修改完善。按照最新標(biāo)準(zhǔn)，欺詐發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券、存托憑證或者國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，造成投資者直接經(jīng)濟損失數(shù)額累計在100萬元以上的，應(yīng)予立案追訴。
修訂前，欺詐發(fā)行入刑標(biāo)準(zhǔn)僅有5條，修訂后增補為10條。
其中新增虛增或虛減資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，達到當(dāng)期資產(chǎn)總額30%以上情形；新增虛增或虛減收入標(biāo)準(zhǔn)，達到當(dāng)期營業(yè)收入總額30%以上情形；新增虛增或虛減利潤標(biāo)準(zhǔn)，達到當(dāng)期利潤總額30%以上情形；新增投資者損失標(biāo)準(zhǔn)，造成投資者直接經(jīng)濟損失累計100萬元以上情形；新增行賄標(biāo)準(zhǔn)，為欺詐發(fā)行證券向負(fù)有金融監(jiān)督管理職責(zé)的單位或者人員行賄情形。
同時，將發(fā)行數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為募集資金標(biāo)準(zhǔn)。即，刪除原來的“發(fā)行數(shù)額在500萬元以上”，調(diào)整為“非法募集資金金額在1000萬元以上”。
此外，對此前“轉(zhuǎn)移或者隱瞞所募集資金”標(biāo)準(zhǔn)進行了大幅細(xì)化，增補為“隱瞞或者編造的重大訴訟、仲裁、擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易或者其他重大事項所涉及的數(shù)額或者連續(xù)12個月的累計數(shù)額達到最近1期披露的凈資產(chǎn)50%以上”。
操縱市場，最低獲利50萬即入刑
《標(biāo)準(zhǔn)（二）》對操縱證券期貨市場的入刑標(biāo)準(zhǔn)進行了非常系統(tǒng)全面地修訂，相比原來較為原則性的標(biāo)準(zhǔn)，新標(biāo)準(zhǔn)在類型、金額、交易量等指標(biāo)方面進行了非常詳盡的規(guī)定，觸刑門檻大大降低。
新標(biāo)準(zhǔn)對于內(nèi)部人操縱、明知故犯、累犯、以及在股市異常波動期間操縱等行為，給予了相對嚴(yán)格的約束。
比如直接規(guī)定，“實施操縱證券、期貨市場行為，獲利或者避免損失數(shù)額在100萬元以上”即可入刑，而在滿足7種情形之一的同時，只要50萬就可以入刑。
即，如果實施操縱的主體是“發(fā)行人、上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東或者實際控制人”；或者是“收購人、重大資產(chǎn)重組的交易對方及其董事、監(jiān)事、高級管理人員、控股股東或者實際控制人”；或者是“明知操縱證券、期貨市場行為被有關(guān)部門調(diào)查，仍繼續(xù)實施”；或者是“因操縱證券、期貨市場行為受過刑事追究的”；或者是2年內(nèi)“因操縱證券、期貨市場行為受過行政處罰的”；或者是“在市場出現(xiàn)重大異常波動等特定時段操縱證券、期貨市場的”，以及“造成其他嚴(yán)重后果的”。
新標(biāo)準(zhǔn)對操縱證券期貨市場的規(guī)定非常全面、系統(tǒng)。比如，針對比較常見的操縱市場類型，將原來的“30%持倉+20個交易+30%成交占比”，下調(diào)為“10%持倉+10個交易+20%成交占比”，適用范圍大幅放寬。
同時，還增加了十余項詳盡的違法情形。比如，增加信息型操縱情形，誘導(dǎo)投資者交易，成交額1000萬以上即入刑；對于市場俗稱的“黑嘴”操縱，反向交易成交1000萬以上即入刑；針對利用并購重組等虛假事項誤導(dǎo)投資者的，成交1000萬以上即入刑；針對通過對倒等方式操縱市場的，撤回申報量占比達到50%，證券撤回申報額達到1000萬以上、期貨撤回申報合約占用保證金達到500萬以上，即可入刑。
值得注意的是，新標(biāo)準(zhǔn)以5條內(nèi)容，較為完整地增加了對操縱期貨市場的針對性規(guī)定。其中明確，通過囤積現(xiàn)貨，影響特定期貨品種市場行情，并進行相關(guān)期貨交易，實際控制的帳戶合并持倉連續(xù)10個交易日的最高值超過期貨交易所限倉標(biāo)準(zhǔn)的2倍，累計成交量達到同期該期貨合約總成交量20%以上，且期貨交易占用保證金數(shù)額在500萬元以上的，即可入刑。
信披犯罪，新設(shè)收入造假門檻
違規(guī)披露、不披露重要信息，是證券期貨市場主要違法類型之一。特別是財務(wù)造假行為，對資本市場危害極大。
修訂后的《標(biāo)準(zhǔn)（二）》新增了收入標(biāo)準(zhǔn)，降低了財務(wù)造假的入刑門檻，增加了財務(wù)造假的難度。
即，在虛增或虛減資產(chǎn)達到當(dāng)期資產(chǎn)總額30%以上、虛增或虛減利潤達到當(dāng)期披露的利潤總額的30%以上之外，新增“虛增或者虛減營業(yè)收入達到當(dāng)期披露的營業(yè)收入總額30%以上”。
同時，擴大了法律適用范圍，將“致使公司發(fā)行的股票、公司債券或者國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券被終止上市交易；”細(xì)化補充為“致使公司、企業(yè)發(fā)行的股票或者公司、企業(yè)債券、存托憑證或者國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券被終止上市交易”，同時刪除了此前“多次被暫停上市交易”的情形。
此外，上調(diào)了投資者金額門檻，從原來的50萬元，上調(diào)為100萬元。
“完善資本市場違法犯罪法律責(zé)任制度體系、修改有關(guān)刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，是中辦、國辦《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》所明確的一項重要任務(wù)?！弊C監(jiān)會29日表示，此次《標(biāo)準(zhǔn)（二）》全面修改，充分反映了近年來資本市場發(fā)展出現(xiàn)的新情況、新變化，有力夯實了證券犯罪懲治的法制基礎(chǔ)，對于依法嚴(yán)厲查處證券違法犯罪案件、促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，具有重要意義。
證監(jiān)會稱，下一步將有序做好《標(biāo)準(zhǔn)（二）》的落實和銜接配套，進一步完善處罰裁量、刑事移送等制度機制安排，堅持全覆蓋執(zhí)法、全鏈條追責(zé)，協(xié)同各級司法機關(guān)共同維護證券期貨市場秩序、保障投資者合法權(quán)益，努力建設(shè)一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。