農歷新年伊始，又有公司走到上市的最后一公里。
2月7日，重慶望變電氣（集團）股份有限公司（下稱“望變電氣”）將滬市主板IPO（首次公開發(fā)行股票）上會。
IPO日報發(fā)現，望變電氣身上有頗多看點，比如同為公司的異議股東，轉讓價格卻差異較大；有公司成立不久便成為公司前五大客戶，還有大客戶在報告期內注銷；公司與“遺漏”的控股子公司之間還存在著1936萬元的轉貸行為。
來源：公司官網
曾多次被限制中標資格
據悉，望變電氣的主營業(yè)務為輸配電及控制設備和取向硅鋼的研發(fā)、生產與銷售。公司輸配電及控制設備主要包括電力變壓器、箱式變電站、成套電氣設備等。公司取向硅鋼則主要包含一般取向硅鋼和高磁感取向硅鋼，是生產變壓器及各類電機所需的主要原材料之一。
從股權結構來看，望變電氣實控人為一家四口，即父親楊澤民、母親秦惠蘭、兒子楊耀、女兒楊秦，四人合計持有公司51.54%的股份。
2018年至2020年以及2021年上半年（下稱“報告期”），望變電氣的營業(yè)收入分別為8.94億元、11.08億元、12.97億元、8.82億元，歸母凈利潤分別為0.53億元、1.09億元、1.43億元、0.69億元。
雖然望變電氣報告期內業(yè)績總體呈增長趨勢，但其多次被限制中標資格。比如，望變電氣因供國網昌吉、烏魯木齊公司10（20）kV配電變壓器2020年9月發(fā)生質量問題被國網新疆電力有限公司暫停中標資格12個月，受限產品類型為10（20）kV配電變壓器。
又比如，望變電氣因2020年5月至2020年6月成套設備抽檢不合格且處理期內再次出現一般質量問題，其國網湖南省電力有限公司暫停中標資格12個月，受限產品類型為10kV及以下變電成套設備。
不過，望變電氣報告期內的客戶集中度并不高，前五大客戶占比的最高值也才28.68%。但這些客戶的看點不少。
前五大客戶摘要，數據來源：申報稿
一方面，望變電氣部分客戶成立不久便為前五大客戶。比如，佛山市望重貿易有限公司（下稱“望重貿易”）及其關聯方佛山市航萬電器有限公司，分別于2017年12月和2017年10月成立，但2018年便成為望變電氣第二大客戶，相關交易金額為3695.7萬元。而且天眼查顯示，望重貿易在2020年11月還發(fā)生股權變動，持股41%的大股東吳梓健和持股20%的張巖向新股東呂秀英和催健轉讓股份。不過，望重貿易在2021年上半年依舊為望變電氣前五大客戶，即報告期內均為前五大客戶。
股權變更摘要，數據來源：天眼查
又比如，湖南海威斯物資有限公司（下稱“海威斯”）在2019年8月成立，其在2020年便成為望變電氣第三大客戶，相關金額為4804.25萬元。另外，海威斯2021年上半年為望變電氣第五大客戶，相關金額為2218.44萬元。而天眼查顯示，海威斯公布2019年和2020年年報中社保繳納人數均為0人。
社保繳納摘要，數據來源：天眼查
另一方面，望變電氣部分前五大客戶在報告期內注銷。比如，武漢巨利臻電氣有限公司及關聯方武漢鑫嘉駿商貿有限公司為望變電氣2019年第二大客戶，相關金額為5144.92萬元。而天眼查顯示，這兩家公司分別于2021年8月和2020年8月注銷。
轉讓價格差異大
2015年7月，望變電氣登陸新三板。之后，望變電氣于2018年7月進行上市輔導備案登記。
在輔導期間，望變電氣選擇終止新三板掛牌，不過有部分股東提出異議。為此，2019年7月至2019年8月，望變電氣實控人楊澤民與11名異議股東簽署《股份轉讓協議》。
值得一提的是，雖然都是異議股東，且受讓方均為楊澤民，但轉讓價格卻相差較大。比如，中銀國際證券股份有限公司（中銀證券）轉讓96.12萬股的價格為269.14萬元，每股價格為2.8元。而廣東中科科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資管理有限責任公司轉讓75.4萬股的價格為324萬元，每股價格為4.3元，比中銀證券多出53.57%。并且，轉讓單價最高的股東龍艷，其轉讓股份的每股價格更是高達5元，比中銀證券多出78.57%。
IPO日報初步統計，中銀證券的每股轉讓價格為11名異議股東中最低，且比平均值3.93元/股低不少。那么從事證券業(yè)務的中銀證券為何愿意低價轉讓處于上市輔導期望變電氣的股份？
在新三板掛牌期間，望變電氣還有一件“趣事”。望變電氣新三板2018年年報中，公司2018年年末員工人數為819人。而在申報稿中，望變電氣2018年年末員工人數為858人。
對此，望變電氣在申報稿中表示，主要系因新三板掛牌期間統計2018年末人數時遺漏統計控股子公司黔南望江變壓器有限公司（下稱“黔南望江”）的員工人數導致。
差異原因摘要，數據來源：申報稿
有意思的是，這家被“遺漏”的子公司在望變電氣2018年年報中明確寫為控股子公司。
并且申報稿顯示，望變電氣存在通過黔南望江、惠澤電器和明珠電工等供應商取得銀行貸款的情形（以下簡稱“轉貸”），即望變電氣為滿足貸款銀行對于流動資金貸款受托支付的要求，將貸款本金以支付采購貨款的名義匯入供應商銀行賬戶，供應商短時間內轉回給望變電氣。報告期內，望變電氣累計通過供應商轉回銀行貸款8801萬元。
這里黔南望江又多了層身份，即望變電氣轉貸的供應商。IPO日報初步統計，黔南望江在2018年轉貸金額為1936萬元。
轉貸摘要，數據來源：申報稿