基金公司備戰(zhàn)2022“開(kāi)門紅”
偏股基金與固收+仍是重點(diǎn)
中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北
年終將至，各家基金公司做好掃尾的同時(shí)，已經(jīng)開(kāi)始為明年預(yù)熱。不少2022年1月才發(fā)售的新產(chǎn)品，已經(jīng)提前二十天發(fā)布了招募說(shuō)明書。還有些公司正在和合作的渠道溝通，為年初發(fā)售的新品安排檔期。多家基金公司推出擬由旗下知名基金經(jīng)理管理的新基金，為明年的“開(kāi)門紅”產(chǎn)品保駕護(hù)航。
從布局方向上看，基于對(duì)明年初經(jīng)濟(jì)和政策的判斷，即積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，將對(duì)股票市場(chǎng)有較好支撐，主動(dòng)權(quán)益基金將仍是基金公司的布局重點(diǎn)。另外，資管新規(guī)元年投資者對(duì)穩(wěn)健類產(chǎn)品需求激增，固收+基金也將是公募發(fā)力重點(diǎn)。
公募積極備戰(zhàn)“開(kāi)門紅”
基金公司距離年末還有二十天時(shí)間，基金公司已經(jīng)開(kāi)始為明年的新品發(fā)行預(yù)熱。一些公司已經(jīng)公布了旗下于明年一月發(fā)行產(chǎn)品的發(fā)售計(jì)劃，更多公司即將公布明年首只產(chǎn)品的招募文件，營(yíng)銷宣傳、渠道預(yù)熱和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓進(jìn)行中。為贏得基金發(fā)行“開(kāi)門紅”，基金公司為這些產(chǎn)品配備了強(qiáng)大的管理陣容，可以預(yù)見(jiàn)明年1月份將會(huì)“群星薈萃”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日，已有信達(dá)澳銀、匯豐晉信等7家基金公司披露了旗下明年第一只產(chǎn)品的招募說(shuō)明書，這些公司各有1只基金發(fā)行計(jì)劃已公開(kāi)。具體而言，1月4日即2022年的第一個(gè)交易日就有東吳新能源汽車、天弘華證滬深港長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)壽安保盛澤三年持有“三箭齊發(fā)”，均為權(quán)益型基金。天弘華證滬深港長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力為指數(shù)產(chǎn)品，其余兩只為主動(dòng)偏股產(chǎn)品。
1月5日，中歐成長(zhǎng)領(lǐng)航一年持有將啟動(dòng)認(rèn)購(gòu)。該基金將由中歐基金旗下明星基金經(jīng)理王培掌舵，設(shè)置的募集份額上限為80億份；次日，知名中生代基金經(jīng)理陸彬擬任基金經(jīng)理的匯豐研究精選將進(jìn)入發(fā)行期，同樣設(shè)置80億的募集規(guī)模限額；1月10日，兼具實(shí)業(yè)與投研經(jīng)驗(yàn)、深耕醫(yī)療行業(yè)12年的基金經(jīng)理皮勁松將掛帥新基金創(chuàng)金合信大健康，擬募集20億份。值得一提的是，這四只基金均為偏股混合基金，反映出基金公司對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的樂(lè)觀態(tài)度。
擬由頂流基金經(jīng)理之一馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀智遠(yuǎn)三年持有期將于1月12日啟動(dòng)發(fā)售，募集規(guī)模上限為100億。為打響2022年新品第一槍，信達(dá)澳銀基金也在全力“備戰(zhàn)”。據(jù)知情人士介紹，在渠道方面，信達(dá)澳銀基金銀行端、券商端和互聯(lián)網(wǎng)零售端都已開(kāi)始了前期溝通準(zhǔn)備工作，對(duì)于開(kāi)門紅重點(diǎn)產(chǎn)品，已在各渠道機(jī)構(gòu)總部層面進(jìn)行了溝通。
“宣傳預(yù)熱方面，公司計(jì)劃在12月中下旬開(kāi)始全面鋪開(kāi)，本次宣傳推廣工作也將是一次全方位立體式的宣傳推廣，我們也希望借助此次馮總旗艦產(chǎn)品發(fā)行的時(shí)機(jī)將公司優(yōu)秀的投研業(yè)績(jī)和投研實(shí)力分享給更多的投資者，共同分享公司的投研成果。”該知情人士說(shuō)道。
同樣有新品即將發(fā)售的創(chuàng)金合信基金也在為“開(kāi)門紅”進(jìn)行多方面預(yù)熱工作。創(chuàng)金合信基金副總經(jīng)理黃越岷直言，“跨年行情歷來(lái)是投資者歲末年初最大的期待，對(duì)于2022年開(kāi)門紅，創(chuàng)金合信基金在新產(chǎn)品發(fā)行和老產(chǎn)品持續(xù)營(yíng)銷上都已做好了充分準(zhǔn)備。新產(chǎn)品發(fā)行方面，于1月上旬啟動(dòng)募集的創(chuàng)金合信大健康混合基聚焦醫(yī)藥、消費(fèi)核心賽道，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新藥、醫(yī)藥研發(fā)外包、醫(yī)療器械、疫苗、偏消費(fèi)的醫(yī)療板塊，消費(fèi)行業(yè)的免稅、醫(yī)美、保健品、寵物等的投資機(jī)會(huì)?！?/p>
“老基金持續(xù)營(yíng)銷方面，我們會(huì)結(jié)合公司投研團(tuán)隊(duì)對(duì)明年市場(chǎng)的判斷與渠道的策略做匹配，在重點(diǎn)產(chǎn)品持續(xù)營(yíng)銷上做好配合，渠道預(yù)熱和各項(xiàng)準(zhǔn)備工作進(jìn)行中?！?黃越岷進(jìn)一步介紹。
除這些上述已經(jīng)公開(kāi)發(fā)行計(jì)劃的新品外，還有更多“開(kāi)門紅”產(chǎn)品在路上，各家基金公司予以多方面資源支持。
鵬揚(yáng)基金正在銀行渠道發(fā)行由股票投資部總經(jīng)理趙世宏擔(dān)任基金經(jīng)理的鵬揚(yáng)競(jìng)爭(zhēng)力先鋒混合基金，并同時(shí)在券商渠道發(fā)行由數(shù)量投資部總經(jīng)理施紅俊擔(dān)任基金經(jīng)理，且是行業(yè)首只的鵬揚(yáng)中證數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題ETF的發(fā)行。
鵬揚(yáng)基金介紹道，“在這兩只產(chǎn)品發(fā)行結(jié)束后，在12月中旬開(kāi)始積極準(zhǔn)備明年初由股票投資部副總監(jiān)鄧彬彬擔(dān)任基金經(jīng)理的鵬揚(yáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)一年持有期混合基金的發(fā)行，以及由現(xiàn)金管理部總經(jīng)理陳鐘聞?chuàng)位鸾?jīng)理的鵬揚(yáng)利鑫60天滾動(dòng)持有期債券基金的發(fā)行，并結(jié)合產(chǎn)品特點(diǎn)和目標(biāo)客戶的需求，安排線上和線下相結(jié)合的營(yíng)銷策劃方案?！?/p>
國(guó)泰基金透露，目前正在布局一些明年一月發(fā)行的新產(chǎn)品?；I備方面，公司針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行了深度的挖掘和包裝。除了傳統(tǒng)的營(yíng)銷物料，國(guó)泰基金的宣傳內(nèi)容會(huì)更重視投教和理念的推廣。
深圳一位公募人士表示，開(kāi)門紅檔期主要取決于渠道的時(shí)間安排，部分銀行渠道的開(kāi)門紅已經(jīng)從12月份開(kāi)始，公司旗下一位長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)異的權(quán)益基金經(jīng)理在12月下旬即將新發(fā)基金，該基金就是銀行渠道為“開(kāi)門紅”定制的基金。
不過(guò)在基金公司熱火朝天籌備“開(kāi)門紅”的同時(shí)，也有一些呼吁大家理性冷靜看待該現(xiàn)象的聲音。在諾德基金看來(lái)，開(kāi)門紅更多是指銷售渠道自己的一個(gè)特定銷售周期。對(duì)基金公司而言，基金銷售其實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期的且持續(xù)的過(guò)程。
博道基金也表示，年末已經(jīng)對(duì)明年的新發(fā)產(chǎn)品有了一定的規(guī)劃。恰逢市場(chǎng)震蕩，投資者的情緒也有波動(dòng)，所以博道基金通過(guò)“慢富道”等日常陪伴形式，積極與各分支機(jī)構(gòu)配合，倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資、慢慢變富的基金投資理念，這些陪伴也是公司年底工作的重要部分。
主動(dòng)偏股與固收+基金為重頭戲
從各家公司透露的“開(kāi)門紅”產(chǎn)品布局方向來(lái)看，一方面聚焦股市的主動(dòng)管理型偏股基金將占據(jù)1月份發(fā)行市場(chǎng)的大部分份額，這一點(diǎn)從擬于1月份發(fā)行的新基金類型中也可窺見(jiàn)。另一方面股債兼顧的固收+產(chǎn)品被寄予厚望，也將在發(fā)行市場(chǎng)留下濃墨重彩的印記。
對(duì)于主動(dòng)偏股基金布局熱情的高漲背后，仍是基金管理人對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的看好。國(guó)泰基金表示，目前以績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理管理的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品為主。充分發(fā)揮公司在主動(dòng)權(quán)益方面的優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略布局特色產(chǎn)品，為年度的產(chǎn)品布局帶來(lái)良好的開(kāi)端。
國(guó)投瑞銀產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，近期信貸、居民房地產(chǎn)貸款等政策有所放松，“寬信用、寬貨幣”的貨幣政策格局正在顯現(xiàn)，未來(lái)一個(gè)階段將進(jìn)一步得到強(qiáng)化，整體來(lái)看，市場(chǎng)震蕩格局仍將維持一段時(shí)間，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限。如果明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，CPI溫和上行，通脹不會(huì)對(duì)貨幣政策造成困擾，貨幣政策將以穩(wěn)增長(zhǎng)為主要目標(biāo)托底經(jīng)濟(jì)，有利于權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)。如果明年經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，將利好A股的成長(zhǎng)風(fēng)格。
“由此，明年一季度的產(chǎn)品布局仍主要以權(quán)益類為主。此外，為解決投資者頻繁交易的問(wèn)題，我們還考慮布局固定持有期等產(chǎn)品，引導(dǎo)投資者理性投資、長(zhǎng)期投資?！痹摦a(chǎn)品部負(fù)責(zé)人坦言。
談及此次開(kāi)門紅選擇主打主動(dòng)權(quán)益科技類產(chǎn)品的原因，信達(dá)澳銀基金介紹道，選擇該產(chǎn)品在開(kāi)門紅旗艦發(fā)行的原因主要基于兩個(gè)方面，一是公司長(zhǎng)期看好中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，當(dāng)前大科技領(lǐng)域依然具備較高成長(zhǎng)性與確定性。
二是公司在大科技板塊具備較強(qiáng)的投資研究能力，無(wú)論是對(duì)科技細(xì)分行業(yè)周期判斷、個(gè)股深度挖掘能力以及科技公司估值把握方面均有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。公司希望在2022年開(kāi)門紅期間，將公司具有強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)推廣，同時(shí)也為帶給投資人好的投資體驗(yàn)。
創(chuàng)金合信基金副總經(jīng)理黃越岷表示，在開(kāi)門紅產(chǎn)品方面，創(chuàng)金合信基金基于大眾財(cái)富管理需求的多樣化，將準(zhǔn)備多個(gè)產(chǎn)品方向的布局和持續(xù)營(yíng)銷。具體布局時(shí)，重點(diǎn)考慮投資于國(guó)家政策鼓勵(lì)方向，增強(qiáng)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)大趨勢(shì)好的基金以及養(yǎng)老基金產(chǎn)品。
鵬揚(yáng)基金表示，明年初基對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策的判斷，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，將對(duì)股票市場(chǎng)有較好支撐，公司將會(huì)積極布局權(quán)益產(chǎn)品，以把握相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。另外，為了進(jìn)一步提升客戶的持有體驗(yàn)和盈利效果，公司發(fā)行的權(quán)益產(chǎn)品將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閹в谐钟衅诘漠a(chǎn)品。近幾年來(lái)，鵬揚(yáng)基金優(yōu)秀的權(quán)益投資實(shí)力受到市場(chǎng)的普遍關(guān)注，朱國(guó)慶、趙世宏、鄧彬彬等多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理嶄露頭角，明年初都會(huì)有新產(chǎn)品發(fā)行計(jì)劃。
“另外，在資管新規(guī)落地的過(guò)程中，銀行的現(xiàn)金管理類理財(cái)將面臨整改，客戶資金的流動(dòng)性管理需求將會(huì)溢出，我們會(huì)發(fā)行滾動(dòng)持有期短債基金，來(lái)滿足客戶的資產(chǎn)配置需求。” 鵬揚(yáng)基金相關(guān)人士介紹道。
還有不少基金公司直言將主打固收+，永贏基金就是其中之一。永贏基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹道，公司將按照公司產(chǎn)品布局計(jì)劃有序安排發(fā)行節(jié)奏，側(cè)重布局四象限中“保值的錢”、“生錢的錢”相關(guān)的系列產(chǎn)品。
“永贏基金觀察到，”談及發(fā)力固收+的考慮，該負(fù)責(zé)人介紹，一方面，今年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化行情劇烈，部分基民盈利體驗(yàn)不佳，越來(lái)越多投資人關(guān)注資產(chǎn)的保值增值。另一方面，明年是資管新規(guī)元年，理財(cái)產(chǎn)品不再保本保息，收益波動(dòng)也加大。
基于此，永贏基金籌備并擬布局全天候固收+系列產(chǎn)品矩陣，為不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和持有期偏好的客戶提供對(duì)應(yīng)產(chǎn)品，更好匹配剛兌打破之后居民資產(chǎn)保值增值的投資需求。
北京一家公司品牌人士表示，公司目前在為明年的開(kāi)門紅熱身，會(huì)有跟合作銀行進(jìn)行溝通，主要是產(chǎn)品新發(fā)或持營(yíng)檔期等。產(chǎn)品方面，既有早期布局好的產(chǎn)品，也有公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，比如固收+相關(guān)產(chǎn)品。
“目前情況看，明年可能還是震蕩市，固收+基金仍有吸引力。同時(shí)，醫(yī)藥板塊目前估值較低，明年政策壓制因素弱化，比較看好。”他補(bǔ)充道。
積極備戰(zhàn)“開(kāi)門紅”背后：
預(yù)期銷售不及年初火爆
銀行選“基金經(jīng)理”要求又提高
中國(guó)基金報(bào)記者 方麗
“開(kāi)門紅則全年紅?！币虼耍磕辍伴_(kāi)門紅”的銷售格局受到整個(gè)行業(yè)及渠道高度重視。
據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，時(shí)值歲末年終，目前各大基金公司和銷售渠道都在積極備戰(zhàn)“開(kāi)門紅”，一大批明星基金經(jīng)理掛帥產(chǎn)品都“整裝待發(fā)”，產(chǎn)品上包括“固收+”和權(quán)益產(chǎn)品等。
然而，征戰(zhàn)2022年的此次略有不同，不少業(yè)內(nèi)人士并沒(méi)有過(guò)高預(yù)期，認(rèn)為一季度基金銷售可能會(huì)回暖，但應(yīng)該不如年初火爆。各大渠道在挑選產(chǎn)品時(shí)也提高要求——對(duì)基金經(jīng)理、基金公司等各方面都有“標(biāo)尺”。
或催熱明年1月份發(fā)行
大概率不及年初水平
市場(chǎng)仍對(duì)年初基金發(fā)行市場(chǎng)的火爆記憶猶新：一季度新基金總成立規(guī)模已經(jīng)突破萬(wàn)億，歷史性的“高速發(fā)展”；18只“百億”爆款基金誕生，更出現(xiàn)易方達(dá)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)行一日引來(lái)近2400億資金追捧，創(chuàng)下公募基金歷史上單只基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模最大的紀(jì)錄。
然而，目前市場(chǎng)對(duì)2022年“開(kāi)門紅”預(yù)期明顯沒(méi)有那么高?！邦A(yù)計(jì)明年1月份基金發(fā)行情況不會(huì)如去年1月份火爆。去年1月份發(fā)行火爆是基于2020年基金整體賺錢效應(yīng)較好，但近期基金賺錢效應(yīng)有所下降，預(yù)計(jì)明年1月份基金發(fā)行情況將較平穩(wěn)。但鑒于過(guò)去市場(chǎng)都存在一定春季躁動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)明年1月份基金發(fā)行情況會(huì)好于今年下半年平均水平，基金公司之間的頭尾差距預(yù)計(jì)也會(huì)比較大。”滬上一位渠道人士觀點(diǎn)很有代表性。
“作為新一年的起點(diǎn)，從過(guò)往年份看，1月份通常也是投資者布局當(dāng)年新機(jī)會(huì)的時(shí)點(diǎn)，因此，預(yù)計(jì)明年1月份基金發(fā)行數(shù)量和規(guī)模會(huì)比四季度有比較大的增長(zhǎng)，但可能較難延續(xù)今年初的火爆態(tài)勢(shì)，原因還是與市場(chǎng)情緒有關(guān)。” 創(chuàng)金合信基金副總經(jīng)理黃越岷也表示了類似觀點(diǎn)。
黃越岷表示，去年底國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇階段，貨幣政策環(huán)境較寬松，核心資產(chǎn)、新能源延續(xù)震蕩上行的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)跨年行情的一致預(yù)期較高，推動(dòng)今年年初新基金發(fā)行火爆。而站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于下行通道，景氣度延續(xù)和景氣度改善的板塊當(dāng)前估值較高，A股趨勢(shì)性機(jī)會(huì)暫時(shí)還不明朗，投資者情緒整體低于去年同期。
國(guó)投瑞銀產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人也表達(dá)類似觀點(diǎn)，今年年初的基金發(fā)行火爆現(xiàn)象，主要由于年初的過(guò)去兩年權(quán)益基金收益可觀，引發(fā)投資者對(duì)基金產(chǎn)品的投資熱情。而今年以來(lái)，伴隨著股票市場(chǎng)的震蕩以及風(fēng)格的快速切換，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)減弱，基民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。2021年二季度以來(lái)，公募基金發(fā)行已經(jīng)明顯放緩，未來(lái)大概率繼續(xù)保持一個(gè)常態(tài)水平。
另一位業(yè)內(nèi)人士也表示，公募基金作為個(gè)人財(cái)富管理的重要發(fā)展方向會(huì)保持高速發(fā)展，尤其在“住房不炒”的大背景下，財(cái)富管理迎來(lái)了黃金時(shí)代。明年開(kāi)門紅如果資本市場(chǎng)整體走勢(shì)不弱，將大概率延續(xù)今年年初火爆態(tài)勢(shì)，但無(wú)法判斷能否超過(guò)今年年初的募集規(guī)模。
一些來(lái)自渠道的聲音也顯示有些信心不足。據(jù)一位銀行渠道客戶經(jīng)理反饋，2021年很多新發(fā)基金目前仍處于虧損狀態(tài)，特別是2021年年年初布局的部分一年持有期產(chǎn)品，到了明年年初正好到了開(kāi)放申購(gòu)期，凈值表現(xiàn)不佳，渠道面臨較大的贖回壓力，這也給明年年初“開(kāi)門紅”造成一定的難度。
此外，也有基金公司認(rèn)為，未來(lái)投資者會(huì)更重視“績(jī)優(yōu)老基金”。鵬揚(yáng)基金表示，近年來(lái)，客戶的投資行為也在發(fā)生著巨大的變化，從互聯(lián)網(wǎng)三方的銷售數(shù)據(jù)分析，其大部分的基金銷量來(lái)自于老基金的申購(gòu)，而新基金銷量的占比非常低。長(zhǎng)期來(lái)看，越來(lái)越多的客戶會(huì)從熱衷于認(rèn)購(gòu)新基金轉(zhuǎn)變?yōu)樯曩?gòu)老基金。
渠道仍偏愛(ài)明星基金經(jīng)理
更愛(ài)策略相對(duì)均衡的基金
“開(kāi)門紅”作為一年的重頭戲，銀行等銷售渠道對(duì)于基金產(chǎn)品篩選非常重視：基金經(jīng)理、基金公司、基金策略等各個(gè)環(huán)節(jié)都有“標(biāo)尺”，業(yè)內(nèi)反饋渠道方要求更加嚴(yán)格。
“和過(guò)往相比，目前看來(lái)銀行渠道對(duì)明年新發(fā)產(chǎn)品并沒(méi)有太大的變化，但是經(jīng)過(guò)這兩年公募基金發(fā)行熱潮后，也逐漸對(duì)合作方的要求和甄選更加嚴(yán)格。新發(fā)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，渠道挑產(chǎn)品、挑基金經(jīng)理、挑公司成為常態(tài)?！睋?jù)滬上一位基金公司市場(chǎng)人士表示。
更關(guān)注明星基金經(jīng)理是核心“打法”。諾德基金就表示，銀行渠道的開(kāi)門紅其實(shí)已經(jīng)是一個(gè)常態(tài)的安排了。但整體上，渠道依然會(huì)更傾向于銷售頭部公司、頂流基金經(jīng)理或是績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的產(chǎn)品。
“銀行渠道依然非常重視明年的開(kāi)門紅，在產(chǎn)品選擇上更偏向明星基金經(jīng)理，偏向于為投資者創(chuàng)造了很好收益受到投資者信賴的基金經(jīng)理，產(chǎn)品類型上多數(shù)銀行偏向主動(dòng)權(quán)益類基金?！绷硪晃讳N售人士表示。
今年在“開(kāi)門紅”產(chǎn)品選擇上，“固收+”產(chǎn)品越來(lái)越被重視。黃越岷就表示，與主要銀行渠道溝通后發(fā)現(xiàn)，其對(duì)于明年開(kāi)門紅的態(tài)度與往年變化不大，一季度還是以權(quán)益基金和“固收+”策略基金為主，權(quán)益基金中，賽道型基金較少，主要是全市場(chǎng)選股、策略相對(duì)均衡的基金。
“今年下半年偏股基金整體賺錢效應(yīng)相對(duì)較弱，疊加明年又是資管新規(guī)元年，理財(cái)替代預(yù)計(jì)是產(chǎn)品發(fā)行的主賽道，‘固收+’產(chǎn)品的占比相較于2021年預(yù)計(jì)會(huì)有所提升?！绷硪晃划a(chǎn)品人士也表示。
此外，上述鵬揚(yáng)基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，銀行渠道普遍具專業(yè)的基金研究能力，在產(chǎn)品選擇和銷售排期上，不僅會(huì)回顧過(guò)去，選擇歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金經(jīng)理，也會(huì)展望未來(lái)，基于資本市場(chǎng)未來(lái)的投資機(jī)會(huì)來(lái)安排適合的產(chǎn)品發(fā)行。
“鵬揚(yáng)基金由于在宏觀研究和大類資產(chǎn)配置上的能力比較突出，近期也頻繁接到各渠道的邀請(qǐng)，分享明年的市場(chǎng)策略觀點(diǎn)，并提供產(chǎn)品布局的建議。渠道對(duì)明星基金經(jīng)理的態(tài)度也在變化，更加注重基金經(jīng)理的投資策略和管理邊界，對(duì)于管理規(guī)模較大的明星基金經(jīng)理，也不傾向于再發(fā)行新產(chǎn)品，而是熱衷于發(fā)掘管理規(guī)模不大，但是業(yè)績(jī)優(yōu)異，而且有清晰的投資框架，非常有潛力的基金經(jīng)理?！鄙鲜鋈耸勘硎?，在產(chǎn)品類型上還是以主動(dòng)權(quán)益基金和“固收+”策略基金為主，但是權(quán)益基金的類型也從過(guò)去普遍都是開(kāi)放式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閹в幸欢ǖ某钟衅?，減少客戶的交易頻率，注重客戶的投資獲利體驗(yàn)，提升基金保有規(guī)模。
“開(kāi)門紅”市場(chǎng)展望：
明年一季度或迎來(lái)震蕩向上行情
成長(zhǎng)風(fēng)格或?qū)⒗^續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)
中國(guó)基金報(bào)記者 陸慧婧
臨近四季度，A股市場(chǎng)風(fēng)格切換如期發(fā)生，在消息面利好下，白酒等消費(fèi)板塊以及地產(chǎn)等低估值板塊近期表現(xiàn)搶眼。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，隨著流動(dòng)性逐步改善，明年年初A股或迎來(lái)一定的投資窗口，大概率將走出震蕩向上的行情，基金公司在產(chǎn)品布局方面也會(huì)根據(jù)未來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)判，對(duì)科技成長(zhǎng)板塊以及超跌的消費(fèi)藍(lán)籌板塊進(jìn)行兩手布局。
A股或迎來(lái)投資窗口
行業(yè)輪動(dòng)特征有望延續(xù)
央行降準(zhǔn)剛剛落地，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)定調(diào)2022年“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)”，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。也讓資本市場(chǎng)對(duì)從“寬貨幣”向“寬信用”發(fā)展有所期待。
國(guó)泰基金表示，降準(zhǔn)落地后，可增強(qiáng)銀行投放信貸的意愿和能力，從而促使其更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。經(jīng)濟(jì)回落背景下，流動(dòng)性逐步改善，隨著“滯漲預(yù)期”降溫，A股或迎來(lái)一定的投資窗口。短期內(nèi)，降準(zhǔn)是“寬貨幣”的表現(xiàn)，但對(duì)權(quán)益市場(chǎng)更友好的是“寬信用”階段。中期的市場(chǎng)表現(xiàn)，仍要關(guān)注“寬貨幣”后，“寬信用”即社融和貸款增速能否有較大向上彈性，以此來(lái)判斷中期的市場(chǎng)流動(dòng)性變化。
永贏基金指出，2021年尤其下半年以來(lái)，貨幣寬松但力度克制，經(jīng)濟(jì)預(yù)期相對(duì)偏弱，導(dǎo)致市場(chǎng)處于相對(duì)糾結(jié)狀態(tài)。指數(shù)層面震蕩，小盤、成長(zhǎng)指數(shù)略強(qiáng)，但又無(wú)法支撐大板塊持續(xù)上行，輪動(dòng)極快，無(wú)法形成大行情。對(duì)于明年，貨幣政策雖然傾向?qū)捤傻艿酵獠恐萍s，仍然會(huì)相對(duì)克制，行業(yè)輪動(dòng)的特征可能會(huì)延續(xù)，單個(gè)板塊出現(xiàn)單邊走勢(shì)的可能性相對(duì)不大。
諾德基金通過(guò)橫向比較之后，尤為看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)及中國(guó)資本市場(chǎng)表現(xiàn)?！爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)可能在全球范圍內(nèi)是一枝獨(dú)秀的，其中一個(gè)原因是外部經(jīng)濟(jì)體，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷放緩，其節(jié)奏恰好與中國(guó)有所錯(cuò)位，同時(shí)還會(huì)疊加美聯(lián)儲(chǔ)的間歇性緊縮，甚至還有疫情的擾動(dòng)等因素。在資本市場(chǎng)里，A股的表現(xiàn)可能也會(huì)走贏主流市場(chǎng)指數(shù)，尤其是具有高成長(zhǎng)性的個(gè)股，乃至行業(yè)整體都會(huì)有較為亮眼的表現(xiàn)。在過(guò)去的12個(gè)月里，這些個(gè)股（除了熱門賽道相關(guān)標(biāo)的）的估值不斷在收縮，經(jīng)歷了合理化的過(guò)程。這將為股價(jià)其后續(xù)的上升打開(kāi)更多的空間?！?/p>
創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，明年一季度A股市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將更多在尋底、筑底過(guò)程中。通脹方面，PPI與CPI的分化仍將在短期內(nèi)維持，傳導(dǎo)過(guò)程相對(duì)偏慢?；诖?，預(yù)計(jì)明年一季度A股市場(chǎng)呈現(xiàn)下有支撐、上難能大漲的窄幅震蕩局面，
鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)認(rèn)為，降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)和房地產(chǎn)金融政策修正若進(jìn)一步傳導(dǎo)至社會(huì)融資增速企穩(wěn)回升，將對(duì)股市形成更大推動(dòng)。另外，經(jīng)過(guò)持續(xù)的調(diào)整，港股市場(chǎng)的優(yōu)秀投資標(biāo)的已經(jīng)具有投資價(jià)值。
在博道基金看來(lái)，明年一季度市場(chǎng)總體震蕩可能會(huì)明顯加大，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)更為關(guān)鍵。重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的具體幅度，以及這樣的形態(tài)組合對(duì)股票市場(chǎng)總體和方向性的影響。
博道基金稱， A股目前處于新一輪大的上升周期中，因此權(quán)益類產(chǎn)品的積極布局也會(huì)繼續(xù)，同時(shí)隨著市場(chǎng)的震蕩加大，在“固收+”及債券類產(chǎn)品上也會(huì)有所豐富。
信達(dá)澳銀基金判斷一季度或是震蕩向上的行情，行業(yè)輪動(dòng)可能依然較為頻繁。信達(dá)澳銀基金在產(chǎn)品布局上主要布局科技主題基金和寬基類產(chǎn)品，從風(fēng)格上繼續(xù)布局成長(zhǎng)風(fēng)格和價(jià)值風(fēng)格。
成長(zhǎng)風(fēng)格仍是投資主線
風(fēng)格有望相對(duì)均衡收斂
在具體的行業(yè)板塊上，展望明年，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為成長(zhǎng)仍然是重要主線，但風(fēng)格可能相對(duì)平衡收斂，低估值板塊短期內(nèi)也有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)城基金投資總監(jiān)楊建華直言，目前市場(chǎng)追求的高質(zhì)量增長(zhǎng)，一是消費(fèi)升級(jí)，二是制造業(yè)升級(jí)?！皣?guó)家發(fā)展到目前階段，尤其是高科技領(lǐng)域、高端制造領(lǐng)域急需突破，要大力突破“卡脖子”工程，包括新材料、新技術(shù)、新裝備。國(guó)家一定會(huì)在資源、稅收等各個(gè)方面給出很多扶持政策，這當(dāng)中會(huì)誕生更多偉大的公司，也會(huì)有很多公司不斷增長(zhǎng)，這些不光是未來(lái)三五年，在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)是A股市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)?！?/p>
他也坦言，自己現(xiàn)在現(xiàn)在也在著手為明年投資布局，主要會(huì)關(guān)注在今年調(diào)整到位、明年基本面可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的行業(yè)。他指出，中下游制造業(yè)在2022年可能會(huì)好轉(zhuǎn)?！敖衲?，由于成本上升、拉閘限電等因素，中游的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到很大影響，到明年，這些方面基本會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，煤炭、鋼鐵、鐵礦石價(jià)格會(huì)回落，成本壓力減輕，如果需求再回升，這些處于中下游的制造業(yè)公司的業(yè)績(jī)也會(huì)出現(xiàn)比較大的上漲?！?/p>
此外，他也關(guān)注汽車電動(dòng)化、智能化方面的投資機(jī)會(huì)?！捌囯妱?dòng)化在市場(chǎng)上已經(jīng)演繹得很極致了，關(guān)注點(diǎn)就會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移至智能化，這是一個(gè)長(zhǎng)期的主題，因?yàn)樽詣?dòng)駕駛還有很長(zhǎng)的路要走，有很多技術(shù)需要突破。它既是制造業(yè)升級(jí)，也是消費(fèi)升級(jí)。
談及消費(fèi)板塊，楊建華認(rèn)為明年整體機(jī)會(huì)相比今年會(huì)更多?！笆紫任覀冋J(rèn)為明年的疫情防控不會(huì)比今年更嚴(yán)格，對(duì)于散點(diǎn)爆發(fā)的控制力和對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響都會(huì)比今年更?。黄浯?，今年基數(shù)比較低，明年應(yīng)該是恢復(fù)性增長(zhǎng)，消費(fèi)類公司的盈利會(huì)較今年好轉(zhuǎn)；第三，短期來(lái)看，估值已經(jīng)調(diào)整到比較有吸引力的位置?！?/p>
創(chuàng)金合信基金提醒，在延續(xù)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的過(guò)程中，選擇高景氣度板塊時(shí)，需要比今年有更高的研究深度和更精細(xì)的投資敏銳性。在具體的一些板塊上，預(yù)計(jì)低估值板塊可能只是階段性的機(jī)會(huì)，更長(zhǎng)久的機(jī)會(huì)還是出現(xiàn)在新能源車、高端制造和前沿科技等方面，但這些板塊競(jìng)爭(zhēng)加劇，個(gè)股表現(xiàn)分化預(yù)計(jì)會(huì)比今年更明顯。
博道基金建議在經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí)尋找漲價(jià)鏈條中的投資機(jī)會(huì)，包括利潤(rùn)率提升的下游消費(fèi)品，需求回升、成本改善的中游產(chǎn)業(yè)鏈以及長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)較好的上游周期品。
國(guó)泰基金指出，明年一方面可以重視芯片、軍工、新能源車等科技成長(zhǎng)股；另一方面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期升溫，前期超跌的金融、消費(fèi)等藍(lán)籌股有望迎來(lái)修復(fù)。
永贏基金則判斷，成長(zhǎng)板塊依舊是明年的投資主線，但風(fēng)格較今年可能更為平衡收斂。預(yù)期PPI見(jiàn)頂回落，而終端需求溫和修復(fù)，目前預(yù)期全A板塊明年盈利增速整體會(huì)有下行，但上中下游的分化不會(huì)如今年極致。由于整體盈利增速下行，明年具有相對(duì)高成長(zhǎng)性的板塊仍然具有稀缺性。
鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)預(yù)計(jì)，新能源和軍工板塊景氣度將持續(xù)，資本市場(chǎng)政策暖風(fēng)持續(xù)利好券商板塊，隨著疫情平復(fù)，消費(fèi)板塊也具有布局的機(jī)會(huì)。此外，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致增速放緩，而流動(dòng)性寬松的環(huán)境下，聚焦成長(zhǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)有共識(shí)，除此以外，隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的階段性緩和，低估值的銀行板塊和地產(chǎn)龍頭以及其產(chǎn)業(yè)鏈上的家電板塊，將形成利好。