財聯社（上海，記者 徐川）訊，近日中誠信國際董事長、總裁閆衍在“穆迪–中誠信國際2022年信用風險展望研討會”上表示，2021年，在高度重視防范化解債券市場違約風險的背景下，債券市場新增違約發(fā)行人有所減少，前11個月債券市場僅新增違約發(fā)行人20余家，達到近三年內的最低水平。
多位業(yè)內人士表示，為維護房地產市場健康發(fā)展，房地產行業(yè)政策在“房住不炒”的基調下有所微調，融資政策出現邊際寬松，未來房地產行業(yè)的寬信用或將持續(xù)預期升溫。
供需不均衡拖累經濟修復 消費有望成為后續(xù)推力
“2021年，中國經濟延續(xù)修復態(tài)勢，但修復力度逐季放緩，主要體現在供需修復并不均衡。”中誠信集團創(chuàng)始人、中誠信國際首席經濟學家毛振華指出，供給端發(fā)力較好，但在總體恢復至較高水平后，由于需求端修復相對較慢，下半年開始逐步回歸常態(tài)，疊加疫情沖擊下服務業(yè)生產持續(xù)承壓；而在需求端呈現出內外需修復節(jié)奏不一，在全球疫情侵擾下，我國出口錯峰增長效應持續(xù)，但內需增長動力不足，這主要受到疫情頻繁散發(fā)以及居民收入較為緩慢的制約。
對于如何提振消費，毛振華表示，我國降低個稅促進消費仍有空間，建議財政政策應以針對消費的減稅降費和收入補貼為導向。
穆迪主權風險部副總裁、高級信用評級主任Martin Petch預計，明年中國經濟增速為5.3%，仍具一定增長潛力，主要動力來自疫情后的復蘇。其中，消費需求或將迎來平穩(wěn)增長，在2021年已經看到重大政策的調整和轉向，一定程度上顯示出降低對固定資產投資的依賴，轉而依靠消費與服務業(yè)的增長，但同時疫情的不確定性依然存在，或將持續(xù)影響餐飲業(yè)、服務業(yè)等。
從外部因素來看，穆迪信用策略與標準部副總裁、高級信用評級主任李秀軍表示，美國經濟的復蘇可能會造成美元的升值，同時政策的收緊也可能會阻礙資本的流動，這會對亞太地區(qū)的經濟走勢造成影響。盡管如此，相較于其他地區(qū)的新興經濟體，亞太地區(qū)相對穩(wěn)健的經濟狀況或能提供足夠的緩沖。
“展望未來，應完善宏觀審慎調控框架，更加注重穩(wěn)增長與防風險的動態(tài)平衡?！泵袢A建議，一方面，要避免因防風險而忽略了經濟基本面的修復，導致杠桿率被動攀升，并避免為穩(wěn)增長重回刺激政策老路，再度進入“債務-投資”驅動增長模式。在政策選擇方面，毛振華認為，總體政策定位上可保持相對寬松的宏觀政策環(huán)境，對于特殊行業(yè)和特殊群體的紓困政策應采取逐步退坡方式，防止“政策懸崖”帶來新風險。
房企融資持續(xù)改善 銀行風險敞口可控
“從融資環(huán)境來看，自今年7月份以來，無論是房地產開發(fā)貸、信托貸款或是信用債，均呈現比較明顯的收縮態(tài)勢?！敝姓\信國際企業(yè)評級部董事總經理龔天璇表示，自10月份起，銀行信貸流入房地產行業(yè)的金額環(huán)比雖有所增長，但更多是在回補7月份以來的下滑金額，后續(xù)判斷開發(fā)貸的發(fā)放速度將會持續(xù)加快，預計環(huán)比增速實現正向增長。同時，按揭貸款的整體發(fā)放趨勢與開發(fā)貸基本一致，從9月底起監(jiān)管部門持續(xù)發(fā)聲以及政策引導后，按揭貸款增速回正，預計未來將加速發(fā)放。
與會人士表示，雖然房地產市場在短期內面臨信用出清，但目前來看，行業(yè)信用風險集中釋放的影響處于可控范圍內。
“銀行對房地產行業(yè)的直接敞口有限，其中，大型銀行的風險敞口較小且風險緩沖能力更強?！蹦碌辖鹑跈C構部副總裁、高級分析師萬穎表示，大型銀行多元化的投資組合也有助于減少房地產行業(yè)可能帶來的潛在風險損失。
中誠信國際結構融資部高級副總監(jiān)田野亦表示，目前存量的RMBS產品90天以內的逾期率處于較低水平，隨著經濟的逐漸回暖，這部分逾期并沒有轉化為長期的不良，預計未來整體按揭房貸的逾期率將呈現逐漸下降的趨勢。