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2021債券市場違約風險下降明顯 銀行房貸風險敞口有限且可控

 財聯社(上海,記者 徐川)訊,近日中誠信國際董事長、總裁閆衍在“穆迪–中誠信國際2022年信用風險展望研討會”上表示,2021年,在高度重視防范化解債券市場違約風險的背景下,債券市場新增違約發(fā)行人有所減少,前11個月債券市場僅新增違約發(fā)行人20余家,達到近三年內的最低水平。

  多位業(yè)內人士表示,為維護房地產市場健康發(fā)展,房地產行業(yè)政策在“房住不炒”的基調下有所微調,融資政策出現邊際寬松,未來房地產行業(yè)的寬信用或將持續(xù)預期升溫。

  供需不均衡拖累經濟修復 消費有望成為后續(xù)推力

  “2021年,中國經濟延續(xù)修復態(tài)勢,但修復力度逐季放緩,主要體現在供需修復并不均衡。”中誠信集團創(chuàng)始人、中誠信國際首席經濟學家毛振華指出,供給端發(fā)力較好,但在總體恢復至較高水平后,由于需求端修復相對較慢,下半年開始逐步回歸常態(tài),疊加疫情沖擊下服務業(yè)生產持續(xù)承壓;而在需求端呈現出內外需修復節(jié)奏不一,在全球疫情侵擾下,我國出口錯峰增長效應持續(xù),但內需增長動力不足,這主要受到疫情頻繁散發(fā)以及居民收入較為緩慢的制約。

  對于如何提振消費,毛振華表示,我國降低個稅促進消費仍有空間,建議財政政策應以針對消費的減稅降費和收入補貼為導向。

  穆迪主權風險部副總裁、高級信用評級主任Martin Petch預計,明年中國經濟增速為5.3%,仍具一定增長潛力,主要動力來自疫情后的復蘇。其中,消費需求或將迎來平穩(wěn)增長,在2021年已經看到重大政策的調整和轉向,一定程度上顯示出降低對固定資產投資的依賴,轉而依靠消費與服務業(yè)的增長,但同時疫情的不確定性依然存在,或將持續(xù)影響餐飲業(yè)、服務業(yè)等。

  從外部因素來看,穆迪信用策略與標準部副總裁、高級信用評級主任李秀軍表示,美國經濟的復蘇可能會造成美元的升值,同時政策的收緊也可能會阻礙資本的流動,這會對亞太地區(qū)的經濟走勢造成影響。盡管如此,相較于其他地區(qū)的新興經濟體,亞太地區(qū)相對穩(wěn)健的經濟狀況或能提供足夠的緩沖。

  “展望未來,應完善宏觀審慎調控框架,更加注重穩(wěn)增長與防風險的動態(tài)平衡?!泵袢A建議,一方面,要避免因防風險而忽略了經濟基本面的修復,導致杠桿率被動攀升,并避免為穩(wěn)增長重回刺激政策老路,再度進入“債務-投資”驅動增長模式。在政策選擇方面,毛振華認為,總體政策定位上可保持相對寬松的宏觀政策環(huán)境,對于特殊行業(yè)和特殊群體的紓困政策應采取逐步退坡方式,防止“政策懸崖”帶來新風險。

  房企融資持續(xù)改善 銀行風險敞口可控

  “從融資環(huán)境來看,自今年7月份以來,無論是房地產開發(fā)貸、信托貸款或是信用債,均呈現比較明顯的收縮態(tài)勢?!敝姓\信國際企業(yè)評級部董事總經理龔天璇表示,自10月份起,銀行信貸流入房地產行業(yè)的金額環(huán)比雖有所增長,但更多是在回補7月份以來的下滑金額,后續(xù)判斷開發(fā)貸的發(fā)放速度將會持續(xù)加快,預計環(huán)比增速實現正向增長。同時,按揭貸款的整體發(fā)放趨勢與開發(fā)貸基本一致,從9月底起監(jiān)管部門持續(xù)發(fā)聲以及政策引導后,按揭貸款增速回正,預計未來將加速發(fā)放。

  與會人士表示,雖然房地產市場在短期內面臨信用出清,但目前來看,行業(yè)信用風險集中釋放的影響處于可控范圍內。

  “銀行對房地產行業(yè)的直接敞口有限,其中,大型銀行的風險敞口較小且風險緩沖能力更強?!蹦碌辖鹑跈C構部副總裁、高級分析師萬穎表示,大型銀行多元化的投資組合也有助于減少房地產行業(yè)可能帶來的潛在風險損失。

  中誠信國際結構融資部高級副總監(jiān)田野亦表示,目前存量的RMBS產品90天以內的逾期率處于較低水平,隨著經濟的逐漸回暖,這部分逾期并沒有轉化為長期的不良,預計未來整體按揭房貸的逾期率將呈現逐漸下降的趨勢。